Во втором квартале Bajaj Mobility сообщила о выручке примерно €370 млн против €231 млн за тот же период 2025 года.
За квартал за пределами Индии было продано 48 672 мотоцикла KTM, Husqvarna и GASGAS — это на 71% больше, чем 28 471 единица годом ранее, и на 21% выше результата первого квартала 2026 года.
Еще важнее то, что Bajaj Mobility ожидает маржу EBITDA на уровне примерно 8,7% за квартал против отрицательной маржи 55,6% во втором квартале 2025 года.
- Выручка группы во втором квартале: примерно €370 млн против €231 млн во втором квартале 2025 года
- Продажи мотоциклов за пределами Индии во втором квартале: 48 672 единицы, рост на 71% в годовом выражении
- Продажи мотоциклов во втором квартале выросли на 21% по сравнению с первым кварталом 2026 года
- Выручка мотоциклетного сегмента за первое полугодие: примерно €700 млн против €373 млн в первом полугодии 2025 года
- Мировые продажи мотоциклов за первое полугодие: 147 572 единицы, рост на 81%
- Маржа EBITDA во втором квартале: примерно 8,7% против отрицательных 55,6%
- Маржа EBITDA за первое полугодие: примерно 5,4% против отрицательных 43,3%
Эти цифры означают заметный разворот по сравнению с положением компании во второй половине 2024 года.
От кризиса к реструктуризации
Когда финансовое положение KTM начало стремительно ухудшаться, бывшая PIERER Mobility Group уже сообщала о падении выручки за первое полугодие на 27% и операционном убытке почти €200 млн.
Во время пандемийного бума компания выбрала агрессивную стратегию роста, однако ослабление потребительского спроса, высокие процентные ставки и избыточное производство привели к тому, что у дистрибьюторов и дилеров скопились большие объемы непроданных мотоциклов.
Накопленные запасы заморозили оборотный капитал и увеличили долговую нагрузку как раз в тот момент, когда более широкий рынок мотоциклов начал остывать. Производство было сокращено, тысячи рабочих мест — ликвидированы, а группа вышла из ряда непрофильных направлений.
Ситуация ухудшилась до такой степени, что в ноябре 2024 года KTM AG вместе с KTM Components GmbH и KTM F&E GmbH начала судебную процедуру реструктуризации под собственным управлением.
В итоге кредиторы одобрили план реструктуризации, согласно которому KTM должна была выплатить денежную квоту в размере 30% от признанных требований. Этот платеж необходимо было внести до 23 мая 2025 года, и именно этот срок должен был определить, сможет ли KTM продолжить работу.
Как было изложено в подробном объяснении предлагаемой финансовой реструктуризации в апреле 2025 года, KTM требовались сотни миллионов евро нового финансирования, чтобы удовлетворить требования кредиторов, возобновить производство и восстановить оборотный капитал.
В конечном итоге Bajaj Auto предоставила средства, необходимые для преодоления этого рубежа: €450 млн были направлены напрямую KTM AG, а еще €150 млн — зарегистрированной материнской компании, чтобы завершить выплаты кредиторам и стабилизировать более широкую группу.
Этот пакет финансирования обеспечил KTM немедленное будущее и заложил основу для окончательной смены собственника.
К ноябрю 2025 года Bajaj Auto International Holdings получила полный контроль над Pierer Bajaj AG. Через эту структуру она приобрела примерно 74,9% зарегистрированной компании PIERER Mobility.
Позднее PIERER Mobility была переименована в Bajaj Mobility AG, а штаб-квартира компании была перенесена в Маттигхофен. KTM, Husqvarna Motorcycles, GASGAS и WP теперь составляют ядро гораздо более узкой мотоциклетной структуры под контролем Bajaj.
Почему маржа важнее громких процентов
Самый важный аспект последних предварительных данных — улучшение базовой маржи EBITDA.
Когда Bajaj Mobility сообщила о чистой прибыли в размере €590 млн за 2025 год, этот результат включал разовый доход от реструктуризации в размере €1,193 млрд, сформированный главным образом за счет того, что кредиторы согласились принять лишь 30% заявленных требований.
Этот бухгалтерский эффект укрепил баланс, но не означал, что мотоциклетный бизнес внезапно начал приносить сопоставимую операционную прибыль.
Маржа EBITDA во втором квартале 2026 года на уровне примерно 8,7% указана уже после вычета доходов от реструктуризации. Поэтому она дает более ясное представление о том, что продажи мотоциклов, сокращение затрат и перестроенная операционная модель начинают формировать устойчивый результат.
EBITDA — это не то же самое, что чистая прибыль, поскольку этот показатель не учитывает проценты, налоги, амортизацию и износ. Тем не менее улучшение с отрицательных 55,6% во втором квартале 2025 года до положительных 8,7% выглядит весьма значительным.
Первый квартал 2026 года уже принес положительную EBITDA в размере €5,5 млн, хотя Bajaj Mobility все еще зафиксировала операционный убыток EBIT в €26,1 млн и чистый убыток в €35,1 млн за этот период. Более сильная маржа EBITDA во втором квартале указывает на то, что операционное восстановление ускорилось по мере продвижения первого полугодия.
Полугодие: рост на сильной, но все еще слабой базе
За первое полугодие 2026 года Bajaj Mobility продала за пределами Индии 89 004 мотоцикла KTM, Husqvarna и GASGAS.
Еще 58 568 мотоциклов было реализовано через стратегического партнера и материнскую компанию Bajaj Auto против 34 950 за сопоставимый период годом ранее.
Таким образом, совокупный мировой объем достиг 147 572 мотоциклов, что на 81% больше пересмотренного сопоставимого показателя в 81 336 единиц за первое полугодие 2025 года.
Выручка мотоциклетного сегмента за полугодие составила примерно €700 млн против €373 млн годом ранее. В предварительном сообщении указана выручка сегмента примерно €330 млн в первом квартале и €370 млн во втором.
Этот показатель сегмента шире, чем ранее отдельно обозначенная выручка от мотоциклов в первом квартале на уровне €272,4 млн, поскольку более широкий сегмент также включает связанные с группой мотоциклетные операции и производство компонентов.
Хотя цифры выглядят обнадеживающе, процентный рост следует оценивать с учетом исключительно слабой базы сравнения.
Австрийское производство KTM было серьезно нарушено в первой половине 2025 года, поставки нескольких новых моделей задерживались, а компания сознательно ограничивала оптовые поставки, пока дилеры и дистрибьюторы распродавали избыточные запасы.
На этом фоне рост продаж мотоциклов на 71% в годовом выражении во втором квартале выглядит не столь впечатляющим, как может показаться на первый взгляд.
Рост на 21% по сравнению с первым кварталом 2026 года, пожалуй, является более полезным ориентиром: он показывает, что продажи продолжили расти после первоначального постреструктуризационного отскока, а не просто выиграли от сравнения с худшими месяцами кризиса.
Расширение маржи EBITDA также говорит о том, что дополнительный объем достигается не только за счет безоглядных скидок и не за счет повторного наращивания тех же запасов, которые в свое время и привели к кризису.
Однако в предварительном сообщении не приводятся обновленные данные по чистому долгу, денежному потоку, запасам у дилеров или чистой прибыли. Эти показатели будут важны для понимания того, сколько финансовой работы еще предстоит завершить.
Эти данные за второй квартал и первое полугодие остаются предварительными; полные полугодовые финансовые результаты Bajaj Mobility планирует опубликовать 27 августа 2026 года.
Этот отчет должен дать больше деталей о прибыльности ниже уровня EBITDA, генерации денежных средств, долге, уровнях запасов и продолжающемся влиянии программы сокращения затрат группы.
Пока же предварительный результат означает еще один заметный шаг прочь от борьбы за выживание, которая поглотила KTM в конце 2024 года и большую часть 2025 года.
Финансирование со стороны Bajaj и последующее поглощение сохранили австрийское предприятие, а последние цифры показывают, что восстановление набирает темп. Излишества, которые привели к кризису, при новой модели управления повторяться не должны, а значит, внимание снова может сместиться к мотоциклам. Два года назад в Австрии был опробован прототип 1390 SMT, и интерес к серийной версии с тех пор только вырос.
Подписывайтесь на наш Telegram-канал: Перейти в Telegram
*Материал подготовлен в формате обзора по публикации. Все права на оригинал — у правообладателя. Источник: www.mcnews.com.au.
